मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी)
Master Limited Partnership या एमएलपी, कभी-कभी सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली साझेदारी (पीटीपी), सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध सीमित साझेदारी के रूप में एक व्यावसायिक उद्यम है जो राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार करता है। यह एक निगम की विशेषताओं को सीमित भागीदारी के साथ जोड़ता है और निवेशकों को सार्वजनिक बाजारों की तरलता के साथ कर-सुविधाजनक आय प्रदान करता है।
स्टॉक के शेयरों की तरह, एक एमएलपी “इकाइयाँ” प्रदान करता है और शेयरधारकों को “यूनिटहोल्डर” कहा जाता है। एमएलपी में निवेशक इन इकाइयों को राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज पर खरीद सकते हैं, कीमतें देख सकते हैं और उन्हें किसी भी समय बेच सकते हैं।
एमएलपी विशिष्ट पूंजी-गहन उद्योगों (उदाहरण के लिए, गैर-नवीकरणीय प्राकृतिक संसाधन, ऊर्जा क्षेत्र, आदि) में निवेश को बढ़ावा देते हैं, जिससे निवेशकों को केवल एक स्टॉक की तुलना में अधिक रिटर्न और अधिक विविधीकरण का अवसर मिलता है। इसके अलावा, एमएलपी की संरचना
पूंजी-गहन व्यवसायों में पूंजी की लागत को कम करने में मदद कर सकती है। यही कारण है कि अधिकांश एमएलपी ऊर्जा क्षेत्र में काम करते हैं और उनके पास पाइपलाइन और भंडारण टैंक जैसी महंगी, दीर्घकालिक संपत्तियां होती हैं।
एमएलपी आमतौर पर नकदी प्रवाह स्थिरता का अनुभव करते हैं और निवेशकों को नकदी की एक निश्चित राशि वितरित करने के लिए उनके पास साझेदारी समझौता होना चाहिए । इसके अलावा, आयकर लाभ प्राप्त करने के लिए, एमएलपी को अपनी आय का कम से कम 90% या अधिक योग्य मुख्य स्रोतों जैसे उत्पादन, प्रसंस्करण, परिवहन और प्राकृतिक संसाधनों और खनिजों के भंडारण से प्राप्त करना होगा।
एमएलपी अपने कर उपचार और कॉर्पोरेट संरचना में सार्वजनिक निगमों से काफी भिन्न हैं। लाभांश के रूप में शेयरधारकों के साथ लाभ साझा करने से पहले निगम अपनी कमाई पर कर का भुगतान करता है। फिर शेयरधारक प्राप्त लाभांश पर कर का भुगतान करते हैं, जिससे दोहरा कराधान होता है।
दूसरी ओर, एक मास्टर सीमित भागीदारी संरचना लाभ, आय और करों को सीधे सीमित भागीदारों को वितरित करने की अनुमति देती है, इसलिए यह केवल एक बार कर के अधीन है। यह संरचना आय पर दोहरे कराधान से बचाती है, और यूनिटधारक केवल एमएलपी की आय पर कर का भुगतान करते हैं, प्राप्त नकद वितरण पर नहीं।
चूंकि एमएलपी पर कोई आयकर नहीं है और वे अपने लगभग सभी नकदी प्रवाह का भुगतान वितरण (उनके कॉर्पोरेट लाभांश के बराबर) के रूप में करते हैं, एमएलपी की लाभांश उपज अक्सर कॉर्पोरेट लाभांश भुगतानकर्ताओं की तुलना में अधिक होती है। यह निवेशकों को सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले
शेयरों के लिए आवश्यक तरलता, सीमित देयता और नियामक निरीक्षण को बनाए रखते हुए व्यावसायिक साझेदारी संरचना के अनूठे लाभों तक पहुंचने की अनुमति देता है ।
एमएलपी के लिए कमाई पर टैक्स से बचना फायदेमंद है। एक पास-थ्रू कर संरचना उनकी पूंजी की लागत को कम कर सकती है, जो पूंजी-गहन ऊर्जा उद्योग में आवश्यक है। पूंजी की कम लागत एमएलपी को दर-विनियमित पाइपलाइनों जैसी कम-रिटर्न वाली संपत्ति बनाने की अनुमति देती है, जबकि निवेशकों को लुभाने के लिए अभी भी उचित दर पर रिटर्न देती है।
Master Limited Partnership (एमएलपी) कैसे काम करती हैं?
एमएलपी को दो-स्तरीय संरचना के साथ एक स्थायी साझेदारी की तरह संरचित किया गया है: सामान्य और सीमित भागीदार।
सीमित भागीदार: सीमित भागीदार निवेशक या यूनिटधारक होते हैं, जैसा कि वे आधिकारिक तौर पर सामान्य, बाहरी निवेशकों के रूप में जाने जाते हैं।
वे कंपनी को पूंजी प्रदान करते हैं और नकद वितरण प्राप्त करते हैं लेकिन दैनिक संचालन या प्रबंधन में उनकी कोई भूमिका नहीं होती है और उनके पास सीमित मतदान अधिकार होते हैं। सीमित भागीदार उद्यम के किसी भी दायित्व से सुरक्षित हैं। कभी-कभी सीमित साझेदारों को मूक साझेदार भी कहा जाता है।
सामान्य साझेदार: जीपी एमएलपी के दिन-प्रतिदिन के संचालन की देखरेख करता है, निर्णय लेता है और बोर्ड और प्रबंधन नियंत्रण करता है, और व्यवसाय कितना अच्छा प्रदर्शन करता है इसके आधार पर भुगतान किया जाता है।
जीपी के भुगतान में आम तौर पर ऑपरेशन चलाने के लिए शुल्क और मुनाफे का एक हिस्सा या उद्यम में इक्विटी हिस्सेदारी शामिल होती है। वे आम तौर पर स्वामित्व के कम प्रतिशत, लगभग 2% के साथ शुरू करते हैं, लेकिन प्रदर्शन मेट्रिक्स के साथ, जब पुरस्कार के रूप में लाभ उत्पन्न होता है, तो वे अपनी स्वामित्व हिस्सेदारी बढ़ाते हैं। इस तरह, उन्हें सीमित भागीदारों के लिए अच्छा प्रदर्शन करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है।
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एमएलपी एक स्थिर आय स्ट्रीम और समृद्ध रिटर्न प्रदान करने के लिए जाने जाते हैं। कई व्यक्तिगत एमएलपी 10% से अधिक उपज देते हैं क्योंकि एमएलपी अपनी आय का 90% शेयरधारकों को वितरित करने के लिए बाध्य हैं। इसलिए, वे नियमित कंपनियों की तरह कंपनी में असीमित राशि का निवेश नहीं कर सकते हैं या विस्तार पर खर्च नहीं कर सकते हैं।
Master Limited Partnership के फायदे और नुकसान
किसी भी निवेश की तरह, एमएलपी के भी अपने फायदे और नुकसान हैं। एमएलपी केवल कुछ निवेशकों के लिए ही काम कर सकते हैं। एक निवेशक को निवेश करने से पहले एमएलपी की इकाइयों को रखने के लाभों के मुकाबले नुकसान का आकलन करना चाहिए।
मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप के लाभ:
| लगातार रिटर्न | एमएलपी निवेशकों को धीमी लेकिन लगातार रिटर्न देने के लिए जाने जाते हैं। इसके अतिरिक्त, निवेश कम जोखिम वाले होते हैं, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को पूरे निवेश के दौरान एक स्थिर आय प्राप्त होती है। एमएलपी स्थिर नकदी प्रवाह और लगातार नकदी वितरण प्रदान करते हैं। |
| अनुकूल कर संरचना | अनुकूल कर संरचना के कारण, एमएलपी बांड और स्टॉक की तुलना में अधिक रिटर्न उत्पन्न करते हैं। |
| सीमित बांड | एमएलपी के ऋणों और दायित्वों के लिए सीमित भागीदारों का दायित्व उनके पूंजी योगदान की राशि तक सीमित है। |
| नकद वितरण | इसके अलावा, एक सीमित भागीदार के लिए, इकाइयाँ बेचने के बाद संचयी नकदी वितरण पूंजीगत लाभ दर पर कर हिस्सेदारी से अधिक हो सकता है। |
| कर में छूट | कर छूट विशेषताओं के परिणामस्वरूप उच्च पूंजीगत लाभ होता है, जिसका उपयोग भविष्य की परियोजनाओं में किया जा सकता है। |
| अधिक पारदर्शी कीमतें | एमएलपी इकाइयां सार्वजनिक एक्सचेंज पर तुरंत बेची जा सकती हैं, और उनकी कीमतें पारंपरिक निजी, सीमित भागीदारी की तुलना में अधिक पारदर्शी होती हैं। |
| आकर्षक ऑफर | एमएलपी का नकद वितरण आम तौर पर मुद्रास्फीति की तुलना में थोड़ा तेजी से बढ़ता है, जिससे एमएलपी आकर्षक आय पेशकश बन जाती है। |
मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप के नुकसान
| जटिल टैक्स फाइलिंग | यदि सीमित साझेदारों की इकाइयाँ अलग-अलग राज्यों में हैं जहाँ साझेदारी संचालित होती है तो कर दाखिल करने की प्रक्रिया जटिल हो सकती है। |
| राज्य कर | एमएलपी निवेशकों को प्रत्येक राज्य में जहां एमएलपी संचालित होता है, अपनी आय के आवंटित हिस्से पर राज्य आयकर का भुगतान करना पड़ता है । इससे उनकी लागत बढ़ सकती है. |
| योग्य स्रोत सीमा | एमएलपी को कुछ सीमाओं को पूरा करना होगा, जिसमें उनकी आय का कम से कम 90% “योग्य स्रोतों” से अर्जित करना शामिल है। |
| कर हानि | एमएलपी का एक अन्य कर-संबंधी नुकसान यह है कि आप अन्य आय की भरपाई के लिए शुद्ध हानि का उपयोग नहीं कर सकते हैं। |
| कुल घाटा | हालाँकि, शुद्ध घाटा अगले वर्ष तक जारी रह सकता है। जब आप अपनी सभी इकाइयाँ बेचते हैं तो शुद्ध हानि का उपयोग अन्य आय के विरुद्ध कटौती के रूप में किया जा सकता है। |
| वित्त दायित्व | कॉर्पोरेट टैक्स देनदारी निवेशकों पर डाली जाती है, जो उनके रिटर्न पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती है। |
| जोखिम निवेश | एमएलपी अपनी अधिकांश नकदी उन निवेशकों को पुनर्वितरित करते हैं जो पुनर्निवेश या विकास के लिए बहुत कम पैसा छोड़ते हैं। यदि सावधानीपूर्वक प्रबंधन नहीं किया गया तो एमएलपी परिचालन के वित्तपोषण या खर्चों को पूरा करने के लिए अतिरिक्त ऋण निवेश करने का जोखिम उठाते हैं। |
| लंबी अवधि का निवेश | एमएलपी दीर्घकालिक निवेश हैं और अल्पकालिक व्यापार के लिए उपयुक्त नहीं हैं। |
| कुछ विकल्प | अधिकांश एमएलपी ऊर्जा क्षेत्र में काम करते हैं। जिन निवेशकों के पास तेल और गैस से संबंधित निवेश नहीं है, उनके पास चुनने के लिए केवल कुछ अन्य एमएलपी विकल्प होंगे। |
निष्कर्ष
मास्टर लिमिटेड पार्टनरशिप (एमएलपी) निम्नलिखित प्रदान कर सकती है:
- उच्च लाभांश रिटर्न.
- स्थिर नकदी प्रवाह.
- कर लाभ।
- इक्विटी से अधिक स्थिरता और पूंजी वृद्धि की संभावना।
हालाँकि, उन्हें समझना जटिल हो सकता है। यह बेहतर संगठनात्मक और कर जटिलता और कम शेयरधारक अधिकारों के साथ आता है। एमएलपी में निवेशकों को संभावित निवेश का मूल्यांकन करते समय इन जटिलताओं के बारे में पता होना चाहिए।
यदि कोई एमएलपी में निवेश करने पर विचार कर रहा है, तो पहला कदम एमएलपी पर शोध करना है। आधार पर, यह देखना महत्वपूर्ण है कि एमएलपी स्थायी नकदी प्रवाह सुनिश्चित करने के लिए धन कैसे उत्पन्न करता है। हालाँकि, उसके बाद, प्रत्येक एमएलपी के व्यवसाय संचालन, वितरण, कर लाभ और जोखिमों को समझना अधिक महत्वपूर्ण होगा, क्योंकि वे काफी भिन्न हो सकते हैं।
