परिचय
वर्षों से, प्रमुख वित्तीय संगठनों ने विभागों के बीच नैतिक सीमाएँ बनाने और अपने वाणिज्यिक लेनदेन को स्व-विनियमित करने के लिए चीनी दीवार सिद्धांतों को नियोजित किया है। हालाँकि, ये प्रयास हमेशा सफल नहीं रहे हैं। परिणामस्वरूप, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) ने वित्तीय संस्थानों की सूचना-साझाकरण प्रथाओं को नियंत्रित करने वाले नियम विकसित किए हैं। एसईसी के अनुसार, जो व्यवसाय इन कानूनों की अवहेलना करते हैं, उन्हें जुर्माना, जुर्माने और कानूनी नतीजों का जोखिम उठाना पड़ता है। हालाँकि, चीनी दीवार वास्तव में क्या है?
चीनी दीवार क्या है?
एक आभासी दीवार जिसे “चीनी दीवार” के रूप में जाना जाता है, का उपयोग व्यापार जगत में विभागों के बीच सूचना साझा करने से रोकने के लिए किया जाता है यदि ऐसा करने से अनैतिक या अवैध व्यावसायिक प्रथाओं को बढ़ावा मिलेगा। उदाहरण के लिए, चीनी दीवारों का उपयोग संयुक्त राज्य अमेरिका में निगमों, ब्रोकरेज हाउसों, निवेश बैंकों और खुदरा बैंकों द्वारा उन परिस्थितियों को चित्रित करने के लिए किया गया है जहां हितों के टकराव को रोकने के लिए गोपनीयता आवश्यक है।
चीनी दीवार कैसे काम करती है?
किसी कंपनी के अंदर चीनी दीवार बनाने की प्रथा वह है जिसमें निवेश बैंकिंग नियमित रूप से शामिल होती है। निवेश बैंकरों के पास अक्सर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले व्यवसायों के बारे में महत्वपूर्ण, गोपनीय जानकारी तक पहुंच होती है या वे अपने ग्राहक कनेक्शन के माध्यम से आईपीओ के माध्यम से सार्वजनिक होने की तैयारी कर रहे होते हैं। निवेश बैंकरों की ज़िम्मेदारी सूचना सुरक्षा अवरोधों का निर्माण करना है जो संवेदनशील डेटा को बैंक प्रभागों और अन्य व्यावसायिक इकाइयों के बीच प्रसारित होने से रोकते हैं।
1999 में ग्राम-लीच-ब्लीली अधिनियम (जीएलबीए) पारित होने के बाद वित्त उद्योग में एक चीनी दीवार की मांग बढ़ गई। कानून ने संघीय कानूनों को समाप्त कर दिया जो कंपनियों को बैंकिंग, निवेश और बीमा सेवाओं का कोई भी मिश्रण प्रदान करने से रोकता था। महामंदी के बाद से ऐसी जोड़ियों पर लगे प्रतिबंध को जीएलबीए द्वारा हटा दिया गया था। जीएलबीए ने सिटीग्रुप और जेपी मॉर्गन चेज़ जैसे मौजूदा वित्तीय दिग्गजों की स्थापना में भी मदद की।
चीनी दीवार के उदाहरण
प्रतिद्वंद्वी हासिल करने का लक्ष्य रखने वाले सार्वजनिक व्यवसाय में वित्तीय सेवा कंपनी की ओर से काम करने वाली एक कॉर्पोरेट निवेश शाखा हो सकती है। चूंकि यह खतरा है कि जानकारी का उपयोग अवैध अंदरूनी व्यापार के लिए किया जा सकता है, इसलिए चर्चाओं को पूरी तरह से गोपनीय रखा जाता है। हालाँकि, उसी कंपनी का एक अन्य अनुभाग निवेश सलाहकारों को नियुक्त कर सकता है जो ग्राहकों को प्रश्नांकित कंपनियों में स्टॉक खरीदने या बेचने के लिए सक्रिय रूप से प्रोत्साहित करते हैं। चीनी दीवार का उद्देश्य वित्तीय सलाहकारों को अधिग्रहण वार्ता के बारे में जानने से रोकना है।
2002 में, सर्बनेस-ऑक्सले अधिनियम (एसओएक्स), जिसने व्यवसायों को अधिक कठोर अंदरूनी व्यापार सुरक्षा प्रदान करने का आदेश दिया, ने चीनी दीवार नीति की आवश्यकता पर जोर दिया।
चीनी दीवार का विचार अन्य पेशेवरों पर भी लागू होता है। वे या तो क्षणिक या दीर्घकालिक हो सकते हैं। वास्तविक या कथित मिलीभगत या पूर्वाग्रह से बचने के लिए, दो कानूनी टीमों के बीच एक अस्थायी बाधा रखी जा सकती है, उदाहरण के लिए, यदि कोई कानूनी अभ्यास कानूनी विवाद में दोनों पक्षों का प्रतिनिधित्व करता है।
उदाहरण – बैंक प्रतिभूति नियमों का अनुपालन करने के लिए चीनी दीवार नीति का उपयोग कैसे करता है
गैर-सार्वजनिक सूचना सामग्री
निवेश बैंकरों को सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी के बारे में महत्वपूर्ण, गैर-सार्वजनिक डेटा पर किसी ऐसे व्यक्ति के साथ चर्चा करने से कानूनी रूप से मना किया जाता है, जिसे बैंक को डेटा प्रदान करने वाले निवेशक की सहायता के लिए इसके बारे में जानने की आवश्यकता नहीं है।
बैंक की सूचना बाधाओं का उद्देश्य बैंक के एक क्षेत्र से दूसरे क्षेत्र में या एक बैंक या बैंक के क्षेत्र से बैंक के भीतर किसी अन्य व्यावसायिक इकाई तक संवेदनशील डेटा के प्रवाह को प्रभावी ढंग से विनियमित करना है।
एकमात्र बैंक कर्मचारी जिन्हें “दीवार के पार” ले जाया जा सकता है, वे शीर्ष प्रबंधन के भीतर ग्राहक या आवश्यक सदस्यों की सेवा करने और निवेश बैंकिंग लेनदेन के उचित परिश्रम चरणों में सक्रिय रूप से शामिल होते हैं।
कर्मचारियों को चीनी दीवार के पार ले जाना
कुछ शर्तों के तहत, क्रेडिट कैपिटल मार्केट्स, वाणिज्यिक बैंकिंग, इक्विटी रिसर्च और जोखिम प्रबंधन विभागों के कर्मचारी वैध व्यावसायिक आवश्यकताओं के लिए विशिष्ट निवेश वित्तीय लेनदेन के संबंध में निवेश बैंकरों से सामग्री, गैर-सार्वजनिक जानकारी तक पहुंच प्राप्त कर सकते हैं।
हालाँकि, किसी शोध विश्लेषक के साथ जानकारी साझा करने के लिए शोध प्रमुख की पूर्व अनुमति की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, अनुपालन विभाग के सदस्यों से परामर्श के बाद ही इसकी अनुमति विशिष्ट परिस्थितियों में ही दी जाती है।
अनुपालन डेटा के महत्व और उस वातावरण के आधार पर प्राप्तकर्ता के सामान्य कार्यों पर सीमाओं की सलाह दे सकता है जिसमें इसका उपयोग किया जाएगा। उदाहरण के लिए, लंबी अवधि के व्यावसायिक अनुमान सहित निवेश बैंकिंग असाइनमेंट के दौरान ऐसी जानकारी भेजना, जिसके सार्वजनिक होने की संभावना नहीं है, अतिरिक्त विवेक के साथ किया जाना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेश बैंकिंग असाइनमेंट (व्यक्तिगत व्यापार सहित) समाप्त होने के बाद लाभार्थी नियमित व्यावसायिक संचालन करने में सक्षम नहीं हो सकता है।
अंत में, निवेश बैंकरों को ग्राहक के अधिकारियों को याद दिलाना चाहिए कि किसी भी बैंकर (विशेष रूप से, संस्थागत इक्विटी बिक्री और व्यापार में अनुसंधान विश्लेषकों और कर्मचारियों सहित) को कोई गोपनीय जानकारी का खुलासा नहीं किया जाना चाहिए, जो लेनदेन के लिए दीवार लाने में कामयाब नहीं हुए हैं। एक अघोषित संभावित लेनदेन में शामिल हैं।
कर्मचारी जो चीनी दीवार के ऊपर हैं
जोखिम प्रबंधन टीम, आंतरिक ऑडिट, कॉर्पोरेट सुरक्षा, कानूनी और अनुपालन टीमों में वरिष्ठ कर्मचारी आम तौर पर “दीवार से ऊपर” होते हैं। सूचना दीवारों के दोनों ओर, “दीवार के ऊपर” लोगों के पास महत्वपूर्ण गैर-सार्वजनिक जानकारी तक पहुंच हो सकती है।
ऐसी जानकारी तक पहुंच सूचना अवरोधक के मानक प्रक्रियात्मक सुरक्षा उपायों द्वारा प्रतिबंधित नहीं है, जिसे “चीनी दीवार” के रूप में भी जाना जाता है, इसलिए प्राप्तकर्ता को गैर-सार्वजनिक जानकारी के अनुचित उपयोग या प्रकटीकरण को रोकने के लिए अतिरिक्त सावधानी बरतनी चाहिए, खासकर संस्थागत कर्मचारियों के सदस्यों के लिए। इक्विटी और अनुसंधान विभाग.
“दीवार के ऊपर” लोगों को व्यक्तिगत लेनदेन के संबंध में ग्राहक को सलाह देने से लगभग हमेशा मना किया जाता है। हालाँकि, मान लीजिए कि बैंक के विवादों को प्रभावी ढंग से नियंत्रित किया जाता है। उस स्थिति में, “दीवार के ऊपर” लोग अनुपालन के साथ परामर्श के बाद एक से अधिक डील टीम के साथ वरिष्ठ अधिकारियों या सलाहकार पदों पर कार्य कर सकते हैं।
चीनी दीवारें निवेश बैंकिंग अनुपालन और सर्वोत्तम प्रथाओं में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं।
‘चीनी दीवार’ शब्द के बारे में रोचक तथ्य।
चीन की महान दीवार, प्राचीन काल में चीन को उसके विरोधियों से बचाने के लिए बनाई गई एक मजबूत बाधा थी, जिसने चीनी दीवार के नाम के लिए प्रेरणा का काम किया। इसी तरह, यह वाक्यांश पहली बार अंग्रेजी में तब आया जब कांग्रेस ने 1929 के शेयर बाजार संकट के तुरंत बाद दलालों और निवेश बैंकरों के बीच नियामक बाधाएं पैदा करने की आवश्यकता पर बहस की।
सांस्कृतिक रूप से असंवेदनशील होने के कारण इस वाक्यांश की हाल ही में आलोचना हुई है। इस शब्द की आक्रामकता और चीनी संस्कृति और व्यावसायिक तरीकों के प्रति इसके नकारात्मक अर्थ पर 1988 में पीट, मारविक, मिशेल एंड कंपनी बनाम सुप्रीम कोर्ट मामले में न्यायाधीश जस्टिस लो द्वारा लिखित रूप में व्यापक रूप से चर्चा की गई थी।
न्यायाधीश ने इस बात पर भी जोर दिया कि रूपक स्वीकार्य नहीं है। चीन की महान दीवार आक्रमणकारियों को बाहर रखने के लिए बनाई गई एक-तरफ़ा बाधा है, जबकि यह वाक्यांश दो-तरफ़ा सील को संदर्भित करता है जिसका उद्देश्य पार्टियों के बीच संचार को अवरुद्ध करना है। जस्टिस लो ने विकल्प के रूप में “नैतिक दीवार” शब्द का सुझाव दिया।
निष्कर्ष
चीनी दीवार एक आंतरिक फर्म उपाय है जिसका उपयोग यह सुनिश्चित करने के लिए किया जाता है कि एक ग्राहक के लिए कार्य करते समय प्राप्त की गई जानकारी उसी फर्म के दूसरे भाग के लोगों तक लीक न हो जो किसी अन्य ग्राहक के लिए कार्य कर रहे हैं जिनके लिए वह जानकारी अत्यधिक प्रासंगिक हो सकती है। प्राथमिक लक्ष्य ग्राहक की गोपनीयता की रक्षा करना है और, यदि फर्म “निवेश व्यवसाय” संचालित करती है, तो सभी ग्राहकों या ग्राहकों के साथ उचित व्यवहार सुनिश्चित करना है।
